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加息悬念再起 机构:警惕美国金融市场波动风险

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2024-06-27 【 字体:

  当地时间7月26日,美联储结束为期两天的货币政策会议,宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%区间。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第11次加息,累计加息幅度达525个基点。在今年6月的货币政策会议后,美联储曾宣布暂停加息。

  业内人士表示,从目前看,此次加息是否为美联储本轮最后一次加息仍存悬念,通胀水平、就业等关键经济数据仍是美联储货币政策前景的决定性因素。对于美国金融市场而言,短期内固定收益资产的风险或小于股票等风险资产。

  通胀仍存不确定性

  美联储于当地时间7月26日宣布,将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%水平,达到自2001年以来的最高水平。

  美联储在当天发表的声明中说,最近的指标表明美国经济活动持续温和扩张,近几个月就业增长强劲,失业率保持低位,但通货膨胀率仍居高不下。美国银行体系健康而富有韧性,家庭和企业的信贷条件收紧可能会对经济活动、就业和通胀造成压力,相关影响程度仍然不确定。

  声明还说,美联储依然高度关注通胀风险。为实现充分就业和通胀目标,美联储决定将联邦基金利率目标区间上调到5.25%至5.5%水平,使委员会能够评估更多信息及其对货币政策的影响。此外,美联储将继续按计划缩减资产负债表规模。

  美联储主席鲍威尔在随后的记者会上表示,在美国通胀水平没有回落至2%的目标位前,维持更久更高的利率水平仍有必要。当前通胀仍存不确定性,市场不能只聚焦过去一个月的通胀数据。

  对于市场关注的“9月是否继续加息”问题,鲍威尔指出,加息的全部影响还未显现,美联储未来的加息行动将取决于数据。“如果数据显示有需要,我们可能会在9月加息。”展望美国经济前景,鲍威尔表示,仍然对经济能够实现“软着陆”抱有希望,即通胀下降、失业率保持相对较低水平、经济衰退得以避免。

  货币政策前景不明

  专家表示,当前美联储货币政策前景仍存不确定性。接受中国证券报记者采访的专家和机构观点也存在一定分歧。

  瑞银财富管理表示,本次加息将是这个周期的最后一次加息。正如美联储主席鲍威尔所说,通胀放缓反映了疫情后市场逐渐趋于平稳,以及美联储的限制性货币政策显效,这些因素可令美联储暂停加息。不过,7月会议结果显示,投资者还不能理所当然地认为加息周期将结束,风险仍然存在。

  工银国际首席经济学家程实认为,美联储仍有可能在年内继续加息一次,正如鲍威尔指出,未来两个月的通胀数据将成为决定是否继续加息的关键。

  中国银河证券首席经济学家章俊指出,美联储声明保持谨慎模糊,但对经济韧性的认可暗示加息周期还未结束。鲍威尔表示9月或更晚依旧存在加息可能,不能确认7月为最后一次加息,市场需要警惕紧缩周期拉长。

  风险资产不确定性增加

  机构人士表示,近期投资者需要警惕美国金融市场波动风险,特别是美股等风险资产不确定性将有所增加。

  瑞银财富管理表示,尽管最近的信号表明通胀放缓和美国经济具有韧性,但风险仍然存在。在这种背景下,固定收益资产相对于股票的上行空间更大。该机构青睐更具防御性、更高质量的固定收益细分市场。

  程实表示,美国短期金融市场不确定性降低,但长期经济难言乐观。短期来看,美国银行流动性保持稳健。截至6月,美国货基市场和回购市场的流动性分别超过5.5万亿美元和2.1万亿美元,流动性充足支持回购市场和银行间流动性稳定,这进一步推动了6月美国商业银行信贷活动的边际改善。短期经济韧性强劲支持美国维持约束利率水平在高位并停留更久。中长期来看,鲍威尔指出,美国经济不能轻言乐观,他只能用“路径符合”来形容美国经济走向。长期信贷条件紧缩对总需求的负面影响可能是非线性的。同时,投资者很难观察到信贷紧缩对金融市场的风险冲击。

  景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭预计,短期内美国金融市场会持续震荡。未来数月美股或将回吐近期的部分升幅,美元将在未来12个月走弱。

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